金沙乐娱场9159最新版建筑18年策略70页PPT：消费升级引领园林装饰高端制造力推工业钢构雄安国改带路主题催化_韩其成国君建筑团队从中长期价值基本面的角度，立足于业绩的确定性和持续性，综合考量估值吸引力、机构仓位博弈、主题催化，从消费升级、高端制造 、效率改革、区域协调发展等四个方向选择2018年投资机会，我们认为消费升级、高端制造对于建筑股映射的投资机会认知差比较大，同时坚信PPP2018年将否极泰来，2018年推荐“十全十美” 组合：东方园林、铁汉生态、龙元建设、全筑股份、中国铁建、杭萧钢构、中材国际、中国化学、北方国际、苏交科

　　（一）消费升级之园林：以生态治理(生态文明建设)、文旅(消费升级)、特色小镇(产业升级/产业创新)三大新业态为代表的园林是满足人民美好生活向往需要的重要渠道，行业进入大幅扩容金沙乐娱场9159最新版、政策持续催化高景气度新阶段，2017-19年业绩增速71%/48%/35%，PE为27/18/14倍，近1年涨幅-13%与优异基本面不匹配，估值提升空间大。同时PPP模式下行业集中度持续提升，龙头享受行业扩容、集中度提升利好。推荐园林八大金刚：东方园林/铁汉生态/龙元建设/文科园林/蒙草生态/美晨空间/美尚生态/云投生态。

　　（二）消费升级之装饰：1)消费升级使翻装房需求增加，同时装修档次提升引领客单价提升；2)长租公寓与全装修天然契合，助力全装修占比提高，变相扩容家装市场；3)房屋租赁市场由toC转向toB，家装市场集中度金沙乐娱场9159最新版、效率双升。推荐全筑股份/金螳螂/东易日盛/广田集团/亚厦股份。

　　（三）新工业引领，高端制造/产业升级助腾飞：1)新一轮科技、工业及产业变革兴起，高端制造重新占据全球竞争制高点，建筑板块将充分受益；2)钢结构：装配式建筑+下游客户需求要求传统加工制造、施工安装等全方位升级，推荐杭萧钢构；2)高铁/地铁/城际：“大动脉”铁路/高铁管网扩容，“毛细血管”地铁/城际建设热潮，高端装备、高铁技术等“走出去”，推动施工+制造变革升级，推荐中国铁建/中铁；3)工业投资：化工/冶金等传统行业“老树新花”，新化工、新材料、装备升级提速，朱格拉周期刺激行业回暖，推荐中国化学/中材国际/中冶/中国海诚；4)设计咨询：基建建设新热潮需求设计咨询变革升级，VR/BIM推动信息技术、大数据对接传统设计方式，推荐苏交科/中设集团。

　　（四）改革主题：PPP/国企改革：1)PPP：近期包括财政部92号文在内政策趋严力求PPP推进更合规，PPP进入合规化新时代。板块短期受政策导向和利率上行预期压制。PPP模式作为国家治理体系现代化的重要体现仍将继续稳步推进，2018年将是落地之年和效率之年。市场竞争格局优化项目，项目回报率回升，融资强、管控强的PPP公司业绩确定性更高。推荐PPP九九归一组合：龙元建设/东方园林/铁汉生态/中国铁建/中国建筑/山东路桥/美晨科技/美尚生态/苏交科。2)国企改革：国有企业目前盈利能力弱于民企，改革存在内在需求，已确定将31家国企纳入第三批混改试点，后续国改事项有望提速。推荐北方国际/中国铁建/中国交建/中国建筑/山东路桥/安徽水利/中国海诚/云投生态。

　　（五）区域协调发展：1)雄安新区：总体规划出台有望形成强催化，当地主要水体水质较差、基础设施亦较为薄弱；从园林、装配式建筑、基础设施建设等三维度布局，推荐东方园林/杭萧钢构/中国铁建/中国建筑/中国交建/铁汉生态金沙乐娱场9159最新版。 2)一带一路：已被写入党章，高度提升将向上市公司订单、业绩有效传导；一带一路推荐中材国际/北方国际/中国铁建/中国交建/中工国际/中国化学。